2010년 국제 원유시황과 유가 전망-에너지경제연구원
금/곡물/원자재 2010/03/16 17:29 |
[요약]
가. 세계경제 및 유가변동 요인
○ 세계경제는 극심한 경기불황으로부터 점차 벗어나고 있음. ‘09년 하반기부터는 완만한 회복세로 돌아선 가운데 중국 등 아시아 신흥경제국들의 경기 회복세는 서방국가들에 비하여 비교적 빠르게 진행되고 있음.
- IMF는 지난 10월 세계경제전망 보고서에서 ’10년 세계GDP 성장률을 기존 2.5%에서 3.6%로 상향 조정하여 경기확장을 반영함. 그러나 미국 등 OECD 주요 국가들의 경기회복에는 아직도 불확실성 요인이 남아있음.
○ 달러화 가치 변화는 최근 수년동안 유가는 역 상관관계를 형성하고 있음. 2009년에 유로화대비 달러환율은 지난 10월말 현재 연초대비 약 20% 하락하였으며 동 기간 동안 유가는 약 2배로 오름
- 달러화의 약세는 금이나 석유상품에 대한 투기자금 유입과 함께 달러자산 햇징을 위한 투자자금 유입으로 연결되고 있음. 달러의 통화가치 약 5% 하락은 국제유가를 약 $11 상승압력이 있는 것으로 분석되었음.
○ OPEC이 2009년 1월 이후 시행하고 있는 420만 b/d 감산합의는 유가수준이 $70/b 수준으로 회복되면서 감산합의 이행률은 불과 60%에 그침
- 현 시장여건 하에서 2010년에 OPEC은 석유수급 상황이 타이트해지면 수급안정을 위하여 증산을 결정할 수 있을 것으로 예상되지만 투기적 요인에 따른 증산요구에는 응하지 않을 것으로 예상되고 있음. 한편 OPEC의 기대유가 수준은 배럴당 $80 ~ $90 수준
○ 미국정부의 파생상품 규제 정책 구체화 여부에 각국의 시선이 집중되고 있음. 국제 석유시장의 가격 투명성 요구가 G20 의제로 채택됨으로써 관심이 늘어나고 있음
- 석유수급과 가격의 괴리를 비정상적으로 확대시키는 불법적 투기요인 근절을 위한 규제조치가 진행 중이며 파생상품에 대한 불법 투기거래에 대한 규제조치의 진전은 유가안정에 기여할 것으로 전망됨
나. ’10년 국제유가 전망 시나리오
○ 세계 경제성장 및 석유수급
- ’10년 실질GDP 성장률 2.5% 가정하였으며 세계 석유수급에서 수요는 ’09년 대비 160만 b/d 증가한 86.4백만 b/d, ’10년 석유생산은 86.7백만 b/d 가정.
○ 투기성 자금 유입으로 인한 유가상승 압력은 여전히 유효하나 그 영향력은 2009년보다 상대적으로 줄어들 것으로 예상함
- 달러화 약세로 유가상승 압력은 더욱 확대되겠지만, 경기회복에 따른 주가의 상승이 유가에 미치는 영향력은 상대적으로 약화될 전망
- 석유 선물시장 및 장외시장(OTC)에서의 투기거래 규제 정책이 구체화되고 있고, G20 체제하에서 거래 투명성에 대한 국제공조가 이루어질 경우 투기거래의 유가에 대한 영향은 제한적 수준에 그칠 전망
다. 국제유가(두바이 기준) 전망 결과
○ 2010년 국제유가는 상반기 $70 초중반 수준 강보합세를 보이고, 하반기 이후 본격적인 경기회복에 따라 추가 상승이 전망됨
- ’10년 연평균 가격은 $74.5/b로 ’09년 대비 약 21% 상승 전망
○ 예상보다 빠른 경제성장으로 수급 상황이 타이트해지고 투기거래 요인이 확대될 경우, 국제유가는 최고 $100/b 수준 근접할 것으로 전망
가. 세계경제 및 유가변동 요인
○ 세계경제는 극심한 경기불황으로부터 점차 벗어나고 있음. ‘09년 하반기부터는 완만한 회복세로 돌아선 가운데 중국 등 아시아 신흥경제국들의 경기 회복세는 서방국가들에 비하여 비교적 빠르게 진행되고 있음.
- IMF는 지난 10월 세계경제전망 보고서에서 ’10년 세계GDP 성장률을 기존 2.5%에서 3.6%로 상향 조정하여 경기확장을 반영함. 그러나 미국 등 OECD 주요 국가들의 경기회복에는 아직도 불확실성 요인이 남아있음.
○ 달러화 가치 변화는 최근 수년동안 유가는 역 상관관계를 형성하고 있음. 2009년에 유로화대비 달러환율은 지난 10월말 현재 연초대비 약 20% 하락하였으며 동 기간 동안 유가는 약 2배로 오름
- 달러화의 약세는 금이나 석유상품에 대한 투기자금 유입과 함께 달러자산 햇징을 위한 투자자금 유입으로 연결되고 있음. 달러의 통화가치 약 5% 하락은 국제유가를 약 $11 상승압력이 있는 것으로 분석되었음.
○ OPEC이 2009년 1월 이후 시행하고 있는 420만 b/d 감산합의는 유가수준이 $70/b 수준으로 회복되면서 감산합의 이행률은 불과 60%에 그침
- 현 시장여건 하에서 2010년에 OPEC은 석유수급 상황이 타이트해지면 수급안정을 위하여 증산을 결정할 수 있을 것으로 예상되지만 투기적 요인에 따른 증산요구에는 응하지 않을 것으로 예상되고 있음. 한편 OPEC의 기대유가 수준은 배럴당 $80 ~ $90 수준
○ 미국정부의 파생상품 규제 정책 구체화 여부에 각국의 시선이 집중되고 있음. 국제 석유시장의 가격 투명성 요구가 G20 의제로 채택됨으로써 관심이 늘어나고 있음
- 석유수급과 가격의 괴리를 비정상적으로 확대시키는 불법적 투기요인 근절을 위한 규제조치가 진행 중이며 파생상품에 대한 불법 투기거래에 대한 규제조치의 진전은 유가안정에 기여할 것으로 전망됨
나. ’10년 국제유가 전망 시나리오
○ 세계 경제성장 및 석유수급
- ’10년 실질GDP 성장률 2.5% 가정하였으며 세계 석유수급에서 수요는 ’09년 대비 160만 b/d 증가한 86.4백만 b/d, ’10년 석유생산은 86.7백만 b/d 가정.
○ 투기성 자금 유입으로 인한 유가상승 압력은 여전히 유효하나 그 영향력은 2009년보다 상대적으로 줄어들 것으로 예상함
- 달러화 약세로 유가상승 압력은 더욱 확대되겠지만, 경기회복에 따른 주가의 상승이 유가에 미치는 영향력은 상대적으로 약화될 전망
- 석유 선물시장 및 장외시장(OTC)에서의 투기거래 규제 정책이 구체화되고 있고, G20 체제하에서 거래 투명성에 대한 국제공조가 이루어질 경우 투기거래의 유가에 대한 영향은 제한적 수준에 그칠 전망
다. 국제유가(두바이 기준) 전망 결과
○ 2010년 국제유가는 상반기 $70 초중반 수준 강보합세를 보이고, 하반기 이후 본격적인 경기회복에 따라 추가 상승이 전망됨
- ’10년 연평균 가격은 $74.5/b로 ’09년 대비 약 21% 상승 전망
○ 예상보다 빠른 경제성장으로 수급 상황이 타이트해지고 투기거래 요인이 확대될 경우, 국제유가는 최고 $100/b 수준 근접할 것으로 전망
2010년 국제원유 시황과 유가전망.pdf
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